Les opérations de repo (ou pension livrée en Français) sont des transactions majeures du marché monétaire.
Fonctionnement de la pension livrée
On peut décomposer l’opération en deux temps :
- Mise en pension de titres. La propriété des titres est alors transférée comptant à l’autre contrepartie, en échange d’un prêt de cash.
- A la maturité du contrat, la transaction inverse est réalisée. Le préteur de titres est alors remboursé du capital et des intérêts.
Les paramètres du contrat tels que les taux de refinancement ou la maturité sont fixés dès sa signature.
Le repo, un marché de taux très utilisé dans les milieux financiers
Les investisseurs financiers tels que les banques d’investissement ou les assurances sont ainsi de plus en plus séduites par les possibilités d’opération de refinancement sur des maturités courtes (inférieures à 1 an), en particulier sur le marché du vrac. L’autre segment appelé “marché spécifique” est plus marginal.
La définition du repo est très proche de celle du prêt-emprunt, et on peut parfois confondre les deux types d’opérations dans la littérature financière.
