Le gearing est un indicateur de l’endettement d’une entreprise, et plus généralement du levier financier d’une société pour faire tourner son activité.
En d’autres termes, elle représente la part de dettes utilisée pour financer l’activité d’une entreprise.
Calcul du gearing
Il n’existe pas qu’une seule formule de gearing, mais la plus communément utilisée est la suivante :
Taux d’endettement net = Dettes financières nettes / Fonds propres
On parle de taux d’endettement net car la trésorerie est retranchée pour le calcul.
Attention, la prise en compte des normes IFRS peut avoir des conséquences importantes sur la distinction des dettes et des capitaux propres pour certains instruments financiers, et par conséquent sur le ratio de gearing d’une entreprise.
Les dettes prises en comptes sont celles à moyen et long terme : dettes structurelles – disponibilités
Pourquoi calculer le gearing ?
En analyse fondamentale, le ratio de gearing est un bon élément de comparaison d’entreprises du même secteur.
Dans des processus d’évaluation d’entreprise, il permet de souligner les postes d’endettements.
Enfin, c’est un indicateur couramment inclus dans les opérations de financement.
Interprétation du ratio d’endettement net
Le taux d’endettement net peut être vu comme un indicateur du levier financier d’une société, puisqu’il montre quel part des activités est financée par les capitaux de l’entreprise.
Gearing > 100%
La société fait appel de façon importante au levier et peut être évaluée comme risquée par des investisseurs boursiers, surtout en cas de retournement de tendance dans son secteur d’activité. Généralement, un ratio de gearing supérieur à 1 est synonyme de dégradation par les agences de notation , et de départ contraint de la structure dirigeante (voir l’exemple de Jean-Marie Messier pour Vivendi Universal).
Cependant, ce ratio peut être supérieur à 1 dans certains cas, lors de la phase de développement de l’entreprise.
Gearing < 100%
La société possède une structure financière solide, et dispose de plus de marge pour financer son activité.
