La marge brute d’auto-financement est un des ratios majeurs d’évaluation financière d’une entreprise.
Formule de calcul de la marge brute d’autofinancement
La MBA est calculée en additionnant :
- le résultat net après impots
- les amortissements
- tout ou une partie des provisions
Différences entre le cash flow et la marge brute d’autofinancement
Il est fréquent de confondre les notions de MBA et de cash flow. Cependant, la MBA ne tient pas compte des encaissements et décaissements au cours d’un exercice comptable.
Differences entre la capacite d autofinancement et la marge brute d autofinancement
La MBA est liée à la stratégie de provisions de l’entreprise. Contrairement a la CAF, elle ne tient pas compte des dotations aux provisions pour dépréciation d’actifs.
L’analyse de la MBA dans l’évaluation d’une action
Pourquoi calculer la marge brute d’auto-financement ?
Le cash flow est un indicateur de la trésorerie disponible d’une entreprise pour :
- financer son développement
- financer de nouveaux investissements
- rembourser des emprunts
- verser les dividendes aux actionnaires
La MBA, un indicateur pertinent et simple à calculer
Contrairement à d’autres indicateurs de l’analyse fondamentale, le calcul du cash-flow est immédiat et à la portée de tous les investisseurs.
Un critère de comparaison d’entreprises du même secteur
Attention à ne pas comparer des MBA d’entreprises de secteurs différents. Les sociétés de services ont peu d’amortissement et donc un cash-flow faible. A l’inverse, des groupes industriels disposant d’un matériel de production important auront une marge brute d’auto-financement plus forte.
Historique
La marge brute d’auto-financement a été remplacée en 1982 dans le plan comptable général, par la notion de capacité d’auto-financement, mais le premier terme reste encore couramment utilisé.
