Seuils de réservation


Limites de cotation au dessus ou en dessous desquels la cotation peut être suspendue.

Règles

Afin de limiter la volatilité d’un titre, en particulier sur des marchés peu liquides, Euronext a mis en place des limites à la hausse et à la baisse qu’une action ne doit pas franchir. Ceci permet donc au marché de reprendre ses esprits, ainsi les investisseurs peuvent réajuster leurs ordres, par exemple en cas d’erreur de manipulation.

Lorsque l’action est suspendue (généralement pendant quelques minutes), le carnet d’ordres continue à être alimenté par les ordres transmis, mais aucun ordre n’est exécuté. Il peut y avoir plusieurs réservations à la hausse ou à la baisse dans une séance.

Types de limites

On distingue deux types de limites de fluctuation :

  • Seuil statique de réservation : limite de fluctuation d’un cours par rapport au cours de clôture précédent
  • Seuil dynamique de réservation : limite de cotation d’un cours par rapport au dernier cours côté dans une séance boursière

Sens de réservation

Les seuils sont établis pour qu’un cours ne dépasse pas des bornes maximales et minimales :

  • Réservation à la hausse (RH) : le cours est suspendu dès qu’il n’existe plus d’offre en dessous d’un certain seuil
  • Réservation à la baisse (RB) : le cours est suspendu s’il n’existe plus de demande au dessus d’un cours donné

Calcul des seuils de réservation

Les seuils de réservations sont des cours calculés à partir des cours précédents, auquel on ajoute ou retranche un certain pourcentage fixé par Euronext.

Exemples

Les seuils de réservation peuvent différer en fonction de leur type et du marché sur lequel ils sont appliqués.

Sur des marchés cotés en continu, les seuils de réservation sont généralement fixés à +10% et -10%, avec une période de suspension de 5 minutes.








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