Les calls désignent de façon générale des options à l’achat.
Ils donnent le droit -mais pas l’obligation- , pour l’acheteur, d’acquérir le sous-jacent, à un prix fixé à l’avance (strike), à une échéance fixée à l’avance (maturité).
Le vendeur a l’obligation de vendre le sous-jacent aux conditions énoncées, en cas d’exercice.
Styles de calls couramment échangés
- Les calls européens permettent d’acquérir un instrument sous-jacent, mais uniquement à la maturité du call
- Les calls américains peuvent être exercés à tout moment avant l’échéance
Acheter ou vendre des calls options
Les warrants échangés sur des marchés organisés ne permettent généralement pas de vendre des calls.
Cependant, les calls d’options peuvent être achetés (position long call) ou vendus (position short call).
- Long call : Une position longue en calls est formée par l’achat de calls. Elle donne droit à l’achat d’une quantité déterminée du sous-jacent au prix d’exercice.
- Short call : Une position courte en calls résulte de la vente de calls. Elle oblige le vendeur à vendre une quantité déterminée du sous-jacent à un prix déterminé en cas d’exercice du call.
Stratégies autour des calls
Les options d’achats étaient initialement utilisées à titre de couverture contre un risque de montée du prix d’un sous-jacent.
Elles peuvent également êtres utilisées à des fins spéculatives, si un investisseur anticipe une montée des cours.
- Long call :
- le détenteur espère une hausse de la prime de l’option ou une hausse du prix du sous-jacent.
- le résultat est un bénéfice si cours du sous-jacent – prix d’exercice > prix de revient de l’option
- la perte est limitée
- Short call :
- le vendeur anticipe une baisse du prix du call ou que le cours du sous-jacent n’augmente pas.
- le résultat est un bénéfice si cours du sous-jacent < prix d’exercice
- la perte est potentiellement illimitée
